国信证券：海外能源价格上涨！关注国内政策落地

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1.煤炭板块收跌，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收跌0.64%，沪深300指数下跌3.39%，跑赢沪深300指数2.75个百分点。全板块整周6只股价上涨，31只下跌。美锦能源涨幅最高，整周涨幅为4.76%。

2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，8月4日-8月10日，重点监测企业煤炭日均销量为721万吨，比上周日均销量增加41万吨，增加6.0%，比上月同期减少34万吨，减少4.5%。其中，动力煤周日均销量较上周增加6.2%，炼焦煤销量较上周增加1.1%，无烟煤销量较上周增加13.6%。截至8月10日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2304万吨，比上周减少0.4%，比上月同期减少287万吨，减少11.1%。

3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数718元/吨，周环比上涨0.28%，中国进口电煤采购价格指数969元/吨，周环比上涨1.04%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌1.31%，黄骅港周环比下跌1.3%，广州港周环比下跌0.53%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌0.72%，榆林环比上涨1.1%，鄂尔多斯环比下跌0.92%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨3.73%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存530万吨，周环比持平；北方港口库存合计2475万吨，周环比增加13万吨。

4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2150元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比上涨2.66%，六盘水周环比上涨5%；澳洲峰景煤价格周环比上涨0.39%；焦煤期货结算价格1396.5元/吨，周环比下跌5.06%；主要港口一级冶金焦价格2340元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2140元/吨，周环比持平；螺纹价格3700元/吨，周环比下跌0.54%。库存方面，京唐港炼焦煤库存55.1万吨，周环比增加4万吨（7.83%）；独立焦化厂总库存915.3万吨，周环比增加18.3万吨（2.04%）；可用天数10天，周环比增加0.2天。

5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1100元/吨，周环比上涨160元/吨；华东地区甲醇市场价2426.11元/吨，周环比上涨37.78元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2490元/吨，周环比下跌20元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2225元/吨，周环比上涨27.5元/吨；华东地区电石到货价2966.67元/吨，周环比上涨16.67元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6075.45元/吨，上涨9.45元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4000元/吨，周环比上涨11元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8800元/吨，周环比持平。

6.投资建议：海外能源价格上涨，国内日耗高位但制冷需求将有所减弱。日耗高位维持，煤企、港口、电厂库存高位回落。钢厂开工保持高位，高铁水产量下，焦煤价格继续反弹。动力煤方面，近期气温高位，电厂日耗高位，长协供应充足，进口煤高位，社会整体库存仍高，预计煤价维持高位；焦炭第五轮提涨暂未落地，山西省今年将全面关停4.3米焦炉，上游焦煤供给有所增加，焦炭毛利有望企稳回升；化工品价格以涨为主，用煤需求高位。海外能源价格上涨，当前煤炭需求预期改善，旺季需求仍支撑煤价高位，维持行业“超配”评级。海外能源价格上涨以及地产政策边际支撑下，布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司淮北矿业、盘江股份、金能科技以及转型新能源的华阳股份，关注煤机龙头天地科技。

7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。

（来源：国信证券）